軟銀清倉英偉達套現58億美元　孫正義換馬押注OpenAI　AI泡沫爆破疑慮升溫

孫正義領導的日本科技巨頭軟銀集團（SoftBank）周二（11日）公布，已於10月悉數出售所持的英偉達（Nvidia，美股代碼：NVDA）股份，套現58.3億美元，並準備換馬押注尚未上市的OpenAI（ChatGPT開放者）。此舉被視為集團戰略轉型的重要信號，將從被動投資轉向積極發展自有AI計劃。軟銀股價過去一年累升約一倍，儘管軟銀是AI基建浪潮受益者，並宣布將於明年1月實施「1拆4」的股票分割，但市場仍憂巨額投入難換相應回報，恐釀科技泡沫，最終受益企業仍待觀察。

 策略轉向與資本重新佈局

 軟銀此次清倉了英偉達（NVDA）3,210萬股持股的決定，無疑是其行政總裁孫正義一項極具膽識的戰略轉向。在英偉達股價於過去三年內飆升超過1200%、市值突破5萬億美元的背景下，軟銀選擇在10月份悉數套現，獲得58.3億美元的龐大現金儲備這筆巨額資金，連同出售T-Mobile股份所得的92億美元，成為了軟銀加倍押注OpenAI和超大規模AI基礎設施的「彈藥庫」。

 其核心目的，是為其雄心勃勃的AI戰略提供資金，並將投資重心轉向OpenAI等直接佈局AI應用層與基礎設施的項目。軟銀已承諾向OpenAI投入300億美元，並深度參與美國總統特朗普預計5000億美元的「星際之門」（Stargate）計劃。這項計劃目標是與台積電等業界巨頭協同，在亞利桑那州打造一個耗資1萬億美元的AI製造樞紐，大幅擴展美國資料中心的容量。

 此外，軟銀早前以65億美元全現金收購了Ampere Computing，獲得1,000位專業半導體工程師，顯示其正致力於自行掌握數據中心先進晶片的設計能力，以確保其AI戰略擁有強大的「自研」核心。

 AI 泡沫化疑慮與市場反應

 軟銀拋售英偉達的時機點，加深了市場對「AI 科技泡沫」的疑慮。軟銀本財年第二季度（7月至9月）淨利達2.5萬億日圓（約166 億美元），遠高於去年同期1.2萬億日圓，優於市場預期。

 主要歸功於旗下「願景基金」（Vision Fund）對OpenAI等科技領域的成功投資，該基金本季投資收益達3.5萬億日圓，其中對ChatGPT開發商OpenAI的投資就貢獻了2.16萬億日圓。但投資者越來越擔心，巨額資本投入AI基礎設施可能無法產生足夠高的利潤來證明其合理性。

 軟銀財務總監Yoshimitsu Goto對此表示，無法確認目前是否處於AI泡沫，但強調出售英偉達股份是為了調整資本以支撐融資，未進一步說明具體用途。然而，市場反應極端分化：消息傳出當日，軟銀的美國存託憑證（US depositary receipts）一度飆升7.2%；相反，英偉達股價應聲下跌 3.9%。

 市場緊張情緒不僅限於科技巨頭，自今年5月以來，美國以科技股為主的納斯達克綜合指數已上漲25%；而近期對AI泡沫的警示也日益增強。摩根士丹利（Morgan Stanley）與高盛集團（Goldman Sachs）行政總裁相繼警告，暗示股市可能回調；而曾做空美國房市聞名的對沖基金經理Michael Burry，更正在對英偉達和Palantir進行做空，加劇市場壓力。

 另外，軟銀過往對英偉達的持股紀錄不穩定。2019年AI熱潮前，軟銀拋售英偉達股份，錯失其後逾1,000億美元漲幅，之後才重新買入。Cantor Fitzgerald高級董事總經理C.J. Muse認為，孫正義在英偉達交易時機的表現並不出色，此次舉動更像資源再分配，以投入其他領域。

Text by BusinessFocus Editorial

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